TIBURONES DE LAS FINANZAS 2vf5n

El origen: la era Reagan (años 80) 47485u

En los 80, los bancos de inversión se abren al público, con lo que obtienen fondos de los accionistas. Pronto, los ejecutivos de Wall Street comienzan a ganar mucho dinero. El presidente Ronald Reagan nombra Secretario de Estado a Donald Reagan, presidente del banco de inversión Merrill Lynch. Con el apoyo de los economistas y lobbys financieros, se inicia un periodo de desregularización. Las empresas de ahorro y préstamo comienzan a hacer operaciones de alto riesgo con el dinero de sus clientes. A finales de la década, cientos de estas compañías habían ido a la quiebra y miles de ejecutivos fueron a la cárcel por defraudar a sus empresas.

El caso más sonado fue el de Charles Keating, que había contratado a un economista, Alan Greenspan, que no vio riesgo en sus inversiones. Keating fue a la cárcel y Greenspan, sin embargo, fue nombrado Presidente de la Reserva Federal por Reagan, y fue reelegido por Clinton y Bush. No fue el único economista de dudosa reputación es ser contratado por el gobierno.
Oliver Stone mostraría los inicios del descontrol del mundo financiero en su película Wall Street (1987), inspirándose para el personaje de Gordon Gekko, interpretado por Michael Douglas –que ganó el Oscar–, en Ivan Boesky, uno de esos primeros brokers sin escrúpulos que utilizaba información privilegiada para especular en bolsa (y en el que se basa también el personaje de Axe en Billions).

Foto: Gordon Gekko (Michael Douglas) en Wall Street (1987)

Los lobos de Wall Street (años 90) 1p175i

Las nuevas tecnologías crearon productos financieros más sofisticados, como los derivados. El resultado fue una mayor inestabilidad pues los inversores podían con estos derivados apostar por lo que quisieran. Los bancos dependían de este tipo de operaciones para ganar más dinero, así que siguieron evitando que fueran regulados.

A finales de los 90, además, Clinton fusionó a las dos mayores empresas del sector financiero (Citicorp y Travelers) creando Citigroup y haciéndolas más poderosas juntas. ¿Objetivo? Cuanto más grandes sean los bancos, si las cosas salen mal, más facilidad tendrán para recibir el dinero de rescate por parte de los gobiernos. Esta unión de alto riesgo había sido ilegal hasta entonces, pero la Reserva Federal hizo la vista gorda. Uno de sus promotores fue Robert Rubin, Secretario del Tesoro con Clinton y, antes, presidente del banco de inversión Goldman Sachs, que ganaría posteriormente 126 millones como Vicepresidente de Citigroup.

La desregularización trajo corrupción: aumentaron los casos de blanqueo de dinero, de fraude a los clientes y de falsificación de los libros de las empresas. Las compañías se enfrentaban a multas sin precedentes, mientras las inversoras no tenían que itir ningún comportamiento anómalo.

En El lobo de Wall Street (2013), de Martin Scorsese, nominada a cinco premios Oscar, se cuenta la historia real de Jordan Belfort, un broker que se hizo multimillonario con actividades fraudulentas y que acabó en la cárcel tras ser perseguido por el FBI. Los inversores de Wall Street se muestran aquí como una manada de jóvenes codiciosos que tenían tanto dinero que no sabían qué hacer con él, malgastándolo en drogas y prostitución, y jugando con los ahorros de personas honradas de las que se reían en su cara.

Foto: Leonardo DiCaprio en El lobo de Wall Street

El caso islandés (2000) 5h2ea

El documental Inside Job (2010), dirigido por Charles Ferguson y ganador de un Oscar, arranca con el inimaginable caso de Islandia, que se convertiría en un fiel reflejo de lo que ocurriría a escala mundial. Un país rico, sin desempleo, con una infraestructura moderna, buena educación y baja criminalidad, en resumen: un buen lugar para vivir. En el año 2000, el gobierno islandés comienza una etapa de desregularización que acabaría con esa imagen próspera e idílica de Islandia. Permitieron a grandes multinacionales invadir el país, arrasando el ecosistema. Los tres bancos más importantes fueron privatizados. En cinco años esos bancos pidieron prestados millones de dólares, 10 veces el valor de la economía islandesa.

Los banqueros se hicieron con enormes fondos. Comenzó la burbuja, el precio de las acciones se multiplicó por nueve y se duplicó el precio de la vivienda. Se hicieron auditorías, pero no se descubrió nada incorrecto. Las agencias de riesgo insistían en que Islandia era una buena inversión. El gobierno viajaba con los banqueros como relaciones públicas. A finales de 2008, los bancos quebraron y el desempleo se triplicó en tres meses. Nadie fue acusado.

Foto: Captura del vídeo del documental Inside Job

Créditos y más créditos (2001-2005) 3n4b46

Antes del cambio de siglo surgió otra crisis financiera, cuando los bancos de inversión crearon una burbuja con acciones de empresas de internet. En 2001, hubo miles de millones en pérdidas. Eliot Spitzer, el fiscal general de Nueva York, descubrió, tras una investigación, que los bancos habían apoyado a empresas de internet que sabían que fracasarían.

En apariencia, cuando Bush llegó a la Casa Blanca en 2001, el mercado financiero era rentable y más poderoso que nunca. Se dividía en cinco bancos de inversión, tres aseguradoras y tres agencias de clasificación. En el nuevo sistema, los acreedores vendían las hipotecas a bancos de inversión. Estos bancos combinaban varios préstamos para crear complejos derivados, que vendían a los inversores. El dinero del comprador iba directamente a los inversores, que contrataban a agencias de calificación para que valorasen esos derivados, asegurándoles lo que se llama la triple AAA: la puntuación más valorada. ¿Resultado? Los acreedores ya no se preocupaban si el deudor pagaba o no, empezaron a conceder préstamos de alto riesgo; los bancos de inversión sólo se preocupaban de vender más derivados y de obtener mayores beneficios, y las agencias de calificación no tenían nada ni nadie por encima que juzgase si su calificación era la correcta.

Entre 2000 y 2003 el número de hipotecas anuales se cuadriplicó. Además, habían aparecido los créditos subprime, con intereses más altos, lo que incrementó los créditos abusivos y que muchos deudores fueran personas que no podían pagarlos. En 2004, una investigación del FBI concluyó que había una epidemia de fraude hipotecario. Varias voces se alzaron, desde el FMI a varios medios de comunicación, pasando por varios economistas que publicaron libros y estudios al respecto, pero nadie tomó ninguna medida al respecto.

La (delirante) gran apuesta (2005) 4x1i6e

Y aparece la burbuja inmobiliaria. Los precios de la vivienda se habían disparado porque cualquiera podía adquirir una vivienda. El boom inmobiliario no tuvo ningún sentido, excepto para los tiburones de Wall Street que se hicieron millonarios gracias a las bonificaciones. Lehman Brothers era una evaluadora de los préstamos subprime: su presidente, Richard Fuld, se llevó casi 500 millones de dólares. Los bancos no fueron investigados y siguieron pidiendo más dinero prestado, algo que se conoce con el término “apalancamiento”. En 2004 Henry Paulson, presidente del banco de inversión Goldman Sachs, ayudó a que el límite permitido se ampliase. Los bancos podían pedir más dinero prestado.

En La gran apuesta (2015), de Adam McKay, ganadora de un Oscar al mejor guión y basada en hechos reales narrados en su libro por el periodista Michael Lewis, cuatro visionarios descubren en 2005 lo que el gobierno, los bancos y los medios se niegan a ver. Predijeron la futura burbuja inmobiliaria y, como muestra de ello, se embarcan en una cruzada de lo más delirante: apostar en contra de los bancos, algo que demostrará que la banca esconde un lado oscuro para el que nadie está preparado.

El personaje de Axe en Billions recuerda al doctor Michael Burry, interpretado por Christian Bale. Burry era dueño de Scion Capital y vestía de forma casual a pesar de ser millonario, lo mismo que Axe al frente de Axe Capital.

Foto: Christian Bale en La gran apuesta

Crisis, ¿qué crisis? (2005-2008) 12k71

AIG, la mayor aseguradora del mundo, comienza a vender derivados llamados permutas de incumplimiento crediticio. Eran una póliza de seguros. Pero al no estar reguladas, AIG no tenía que apartar dinero para las pérdidas, pero sí pagaba bonificaciones a sus inversores por vender las permutas. En 2007, los auditores de AIG intentaron advertirles de los futuros problemas, pero nadie quiso escucharles.

En resumen, para los inversores nunca era demasiado. Mientras la crisis acechaba, ellos ganaban más y más millones. Lehman Brothers, por ejemplo, contaba con una flota de seis aviones y un helicóptero (en Billions, Axe tiene uno de cada). La banca se convirtió en una pelea tonta, de ‘Yo la tengo más grande que la tuya’, según Willem Buiter, economista jefe de Citigroup. Los brokers, según Jonathan Alpert, un terapeuta de altos ejecutivos (al estilo de la Wendy de Billions, gurú motivacional de Axe), cuenta cómo fuera del trabajo el estilo de vida pasaba por drogas, prostitución y cierre de tratos en bares de alterne.

El presidente mejor pagado de Wall Street, Henry Paulson en Goldman Sachs, es nombrado por Bush en 2006 Secretario del Tesoro. Paulson vendió sus acciones al entrar en el Gobierno, pero no pagó impuestos por una ley aprobada por el padre de Bush. Goldman Sachs fue una de la empresas que vendió activos basura a sus clientes con absoluto conocimiento.

Las agencias de calificación ganaron miles de millones dando altas calificaciones a valores de riesgo. Moody’s, la más grande, cuadriplicó sus beneficios entre 2000 y 2007. En los posteriores juicios a los responsables de estas agencias, la calificación que habían dado, dijeron, tenía que ser tratada como lo que era: sólo una “opinión”.

Foto: Bush y Paulson

Y llegó el crash de 2008 1h5m32

El efecto dominó comenzó el 15 de septiembre de 2008 con el anuncio de bancarrota del banco de inversión Lehman Brothers y la caída de la aseguradora más grande del mundo, AIG. Todas estas empresas que fueron fallando habían sido avaladas con altas calificaciones. Ni Lehman Brothers ni el gobierno de EE UU tenían un plan ante la quiebra y desconocían las leyes que imperaban en otros países al respecto.

Los embargos se dispararon. Los acreedores ya no podían vender los préstamos a bancos de inversión y miles de acreedores quebraron. Los mercados se desplomaron, originando una recesión mundial que costó miles de millones de dólares. La crisis dejó 30 millones de desempleados y duplicó la deuda nacional de EE UU.

En la película Margin Call (2011), de J. C. Chandor, cuyo guión fue nominado al Oscar, se analizan las 24 horas anteriores al día de la crisis en las oficinas de un banco de inversión. No se mencionan nombres reales, pero John Tuld, interpretado por Jeremy Irons, es una mezcla entre Richard Fuld, presidente de Lehman Brothers durante la quiebra de la empresa, y John Train, CEO de Merrill Lynch.

Foto: Kevin Spacey en la película Margin Call

Demasiado grande para caer 3o1o1g

El republicano Ben Bernanke, Presidente de la Reserva Federal desde 2006, había asegurado antes de la crisis que era impensable que descendiese el precio de la vivienda a nivel nacional. Cuatro meses antes de que Henry Paulson afirmase como Secretario de Estado que no había recesión, ésta ya había comenzado. Los bancos de inversión, según él, trabajaban con la reserva federal para fortalecer la situación.

En Malas noticias (Too Big to Fail, 2011), dirigida por Curtis Hanson, William Hurt interpreta a Henry Paulson y Paul Giamatti, a Ben Bernanke. Las secuencias que protagonizan juntos mientras desayunan reflejan la pasividad y permisividad con las que se enfrentaron ante la crisis. Giamatti parece resarcirse con Billions de este papel de “villano” de las finanzas.

Paulson y Bernanke gestionaron que AIG pasara a manos del Gobierno y rescataron a los bancos con miles de millones de dinero público. “Estoy jugando con las consecuencias de lo que se hizo hace muchos años”, se defendió Henry Paulson, en realidad, una de las personas que había jugado un papel fundamental en crear años antes dicha situación.

Foto: William Hurt en Malas noticias interpretando a Paulson

Y, ahora, ¿qué? 73w4p

¿Por qué no se hizo una investigación más exhaustiva? Porque se encontraría a los culpables. Los hombres que provocaron la crisis y que hundieron a sus propias empresas desaparecieron con sus fortunas intactas. Los cinco altos ejecutivos de Lehman Brothers se quedaron con los miles de millones que habían ganado.

En la actualidad, sigue sin haber una regulación de los bancos. Tras la crisis, los bancos pequeños fueron absorbidos por los más grandes. Obama señaló la falta de regularización como causa del desastre. A pesar de sus promesas, a mediados de 2010 las reformas fueron muy débiles. Los asesores de Obama siguieron teniendo relación con bancos de inversión y agencias de regulación. Los creadores de la estructura que provocó la crisis siguen al frente de los asuntos económicos del gobierno. A pesar de todo, Ben Bernanke fue reelegido por Obama como Presidente de la Reserva Federal.

Además, sigue existiendo un conflicto de intereses entre los académicos que enseñan Economía en las universidades y que, al mismo tiempo, asesoran a políticos y empresas. Muchos de ellos se oponen a las reformas de los bancos porque no viven del dinero de docente si no de sus contratos de asesoramiento a estas mismas empresas.

Lo único cierto es que, tras la crisis, ningún alto ejecutivo ha sido inculpado o arrestado; no se ha designado a ningún fiscal especial y no se ha demandado a ninguna financiera por fraude. Se ha remontado la crisis, sí, y se promete que no volverá a pasar, pero ya vemos que ficciones como Billions siguen contando que no nos podemos fiar ni de unos ni de otros cuando lo que está en juego es el dinero.

Foto: Richard Fuld, CEO de Lehmann Brothers